【研究报告内容摘要】
事件
1、据财联社,近日,世界第三大钛白粉生产商 venator 宣布,其用于涂料,塑料,油墨和纸张应用的所有钛白粉产品进行全球范围的提价。亚太以及美洲地区将于 3月 1日以后提价 120美元/吨。国内方面,龙蟒佰利联集团硫酸法金红石型系列产品钛白粉最新报价上调 500至 16200元/吨,据悉贵州部分厂家也有上调计划。
2、2月 14日,重庆市大足工业园区管理委员会通知, 2月 10日其巴南区攀钢重庆钛业公司在复工后发生聚集性疫情,该公司 2例确诊,1例无症状阳性感染者,造成 131人密切接触。目前该企业已封锁隔离、停止生产,园区内正进行严格排查。
点评钛白粉价格 上涨 , 行业 景气度 上升 。受疫情影响,春节后行业开工率不足,导致短期钛白粉供给不足,价格略有上调。攀钢重庆钛业公司因复工后发生聚集性疫情,攀钢重庆钛业产能 10万吨,约占国内产能 3%,企业停产后,国内钛白粉产能进一步缩减,供给减少,支撑钛白粉价格维持高位。叠加海外巨头venator 提价,海外钛白粉需求增加,行业景气度在全球范围内逐步提振。
钛白粉 原材料 钛矿 价格 上涨, 有望 带动 产品 价格 上涨。根据 wind 数据,2月11日以来钛精矿(攀 46)价格上涨 15.8%达到 1575元/吨,成本端推动有望抬升产品价格。
房地产是钛白粉的主要下游市场,其行业增速情况是钛白粉需求的前期指标,国内商品房期房销售面积连续 5年增长,2019年为 14.66亿平方米,同比增长4.27%。今年一季度行业受疫情影响,但后续可能有所回补。
钛白粉被公认为是目前世界上性能最优异的白色颜料,约占全部白色颜料使用量的 80%,被广泛应用于涂料领域。2019年,中国钛白粉行业产能产能居前的企业主要有龙蟒佰利(91t/a)、中核钛白(33t/a)、攀钢钛业(23.5t/a)、金浦钛业(23t/a)等。考虑 到 行业 在 环保 及 疫情 的 影响 下 , 市场格局 有望 进一步 集中于龙头企业。在环保政策要求下,国内部分中小钛白粉企业陆续退出市场,龙头企业通过规模优势和联产技术降低了环保成本。
相关标的钛白粉相关生产标的有:龙蟒佰利、金浦钛业等。
风险提示:因疫情影响房地产企业开工不及预期风险、环保政策收紧导致原材料钛矿价格大幅上涨、市场进入者增多导致行业竞争加剧。

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