【研究报告内容摘要】
重要数据
12月官方制造业pmi为50.2%,前值50.2%。其中,生产指数为53.2%,环比上升0.6个百分点。12月非制造业pmi为53.5%,11月为54.4%,表明非制造业总体保持扩张态势,增速有所放缓。综合pmi产出指数为53.4%,继续位于临界点之上,表明我国企业生产经营活动总体保持扩张态势。12月财新制造业pmi终值为51.5%,小幅下滑0.3个百分点,结束连续五个月的回升,但仍明显高于2019年前三季度。2019年上证指数、深证成指、创业板指分别上涨22.3%,44%,43.8%。
高频数据
截至2020年1月3日,农业部发布的猪肉平均批发价44.65元/公斤,每公斤较上周五降低1.76元,上涨1.76%;28种重点监测蔬菜平均批发价4.78元/公斤,与上周持平。截至2020年1月3日,南华工业品指数2351.6,较前一周上升10.6个点,继续延续小幅上涨的态势。发电耗煤方面,截至2020年1月3日,日均发电耗煤量74.91万吨,本周日均减少1.92万吨,本周稍有回落。高炉开工方面,截至1月3日,全国高炉开工率达到66.71%,比上周高出1.38个百分点。
事件回顾
海关总署公告,自2020年1月1日起对859项商品实施进口暂定税率;自2020年7月1日起,取消7项信息技术产品进口暂定税率;对《中华人民共和国加入世界贸易组织关税减让表修正案》附表所列信息技术产品最惠国税率自2020年7月1日起实施第五步降税;继续对小麦等8类商品实施关税配额管理,税率不变。《中华人民共和国外商投资法实施条例》自2020年1月1日起施行,2020年1月1日起设立或发生变更的外商投资企业,无需办理外商投资企业设立或变更备案,只需根据要求报告投资信息。2020年1月1日央行公告,决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。2019年地方债券发行43624亿元,全年发行任务顺利完成。
流动性监测
本周央行净回笼5500亿元,周央行公开市场有500亿元逆回购到期,无正回购和央票等到期。银行间质押回购加权利率和shibor利率均呈隔夜上升,其他期限下降态势。shibor7天与14天出现倒挂现象。
债市走势
本周一级市场共发行利率债46只,实际发行总额1708.8亿元。一级市场下周计划发行利率债30只,计划发行金额1229.2亿元。二级市场,各利率品1年期收益率在近期快速下行后本周稍有回升。
风险提示
基本面短期企稳不达预期;1月流动性出现较大波动。

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