【研究报告内容摘要】
基本结论债券市场表现: 利率债方面,截至 11月 30日, 10年期国债收益率下行 12bp 至3.17%, 10年期国开债收益率下行 15bp 至 3.57%。信用债方面, 10年期 3a+级中短期票据收益率下行 11bp 至 4.15%, 10年期 3a 级企业债收益率 下行 11bp 至4.27%, 10年期 3a 级城投债收益率上行 7bp 至 4.41%。
指数型债券基金业绩表现及发行情况: 本月国债类和综合类基金业绩表现较好,其收益率中位数分别为 0.96%和 0.79%。今年以来,可转债类基金涨幅领先,其收益率中位数达 15.65%,其次为综合类和地方政府债类基金,今年以来收益率中位数分别为 3.88%和 3.02%。
11月新成立指数型债券基金共 15只,募资规模为 172.38亿元。新成立的指数债基均为利率债类基金,其中募资规模最大的为广发中债农发债总指数基金,其规模为 107.5亿元。 目前正在发行的指数型债券基金有 11只,均为利率债类基金,主要为政策性银行债类基金。
指数型债券基金规模概览: 截至 11月 30日,债券指数型基金共计 95只,合计规模为 2643.82亿元。 其中,被动指数型基金 93只,合计规模为 2642.43亿元;
指数增强型基金 2只,合计规模为 1.40亿元。按照交易机制分类,指数型基金可以分为 etf、 lof 和传统开放式基金。 指数型债券基金中 etf 有 12只,合计规模为 245.94亿元, lof 有 5只,合计规模为 4.34亿元,传统开放式基金有 78只,规模为 2485.35亿元。传统开放式基金在产品数量和规模上均据主导地位。
被动指数型债券基金研究被动指数型 — 利率债类基金: 利率债类基金有 75只,合计规模为 2428.96亿元。目前市场上的指数债基以政策性银行债类为主,跟踪指基规模较大的主要为中短期债券指数。 本月业绩表现靠前的基金统计如下, 政策性银行债类:易方达7-10年国开(1.53%)、广发 7-10年国开行(1.45%)、博时中债 5-10年农发行(1.28%)、南方 7-10年国开债(1.27%)、博时中债 3-5进出口行(1.07%)、华富 5年恒定久期国开债(1.07%)、工银中债 3-5年国开行(1.03%)、前海开源中债 3-5年国开行(1.02%)、博时中债 3-5年国开行(1.01%);国债类:上证 10年国债(0.99%)、中证平安 5-10年国债(净)(0.91%)、中债-国债总财富(3-5年)指数(0.6%)、上证 5年国债(全)(0.6%);地方政府债类:海富通上证 10年期地方政府债 etf(0.94%);利率债综合类:华夏亚债中国( 1.04%) 。
被动指数型 — 信用债类基金: 信用债类基金有 16只,合计规模为 210.67亿元。
本月业绩表现靠前的基金统计如下, 兴业中高等级信用债(0.69%)、中融 1-3年中高等级(0.68%)、银河中债央企 20(0.59%)、中邮中债-1-3年央企 20(0.53%)、海富通上证城投债 etf(0.51%)。
被动指数型 — 综合类及可转债类基金: 综合类基金有 1只, 规模为 2.61亿元;
可转债类基金有 1只, 规模为 0.18亿元。 综合类和可转债类指数基金分别为易方达中债新综合和东吴中证可转换债券基金,本月收益率分别为 0.79%和 0.57%。
指数增强型债券基金研究截至 11月 30日,债券指数型基金中指数增强型基金有 2只, 为银华中证转债指数增强和长盛全债指数增强基金,规模分别为 0.57亿元和 0.81亿元,本月收益率分别为 0.47%和-0.32%。
风险提示:基本面、资金面变化;货币政策持续收紧。

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