【研究报告内容摘要】
市场回顾:
本周(2020.02.03-2020.02.29)收盘,上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为-3.38%、-0.66%、4.57%,申万医药生物指数则上涨 5.98%,为 28个申万一级行业涨幅第 1位。本周医药生物板块股票涨幅前五名依次为联环药业(61.2%)、阳普医疗(61.14%)、博腾股份(61.10%)、南卫股份(61.09%)、奥美医疗(61.07%);跌幅前五名依次为光正集团(-10.16%)、荣泰健康(-0.52%)、正海生物(-8.35%)、仙乐健康(-8.24%)、绿康生化(-7.33%)。
每周一谈:疫情防控已进入关键时点
1、全国累计疑似病例数增长趋缓,显示疫情防控取得越来越显著的效果。
2、无症状感染者提升疫情防控的复杂程度。无症状感染者指没有明显临床表现(自己可能完全不知道自己已染病),但病毒检测呈阳性的人群。2020年 2月 5日由国家卫健委发布的《新冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第五版)》中,已明确将染源改为“目前所见传染源主要是新型冠状病毒感染的患者。无症状感染者也可能成为传染源。”
3、新型冠状病毒体外诊断试剂盒假阴性率过高,仅体外诊断病毒阴性被发现不能认为患者痊愈。2月 5日,央视主持人白岩松在《新闻 1+1》节目中,连线中国工程院副院长、呼吸与危重症医学专家王辰,介绍武汉疫情防控的最新进展。王辰表示,目前检测方式主要还是对于病毒核酸的检测,但对新冠状病毒,并不是所有感染患者都能测出核酸阳性。而核酸检测即便是对确诊病人,也只有 30%~50%的阳性率。对此,《新型冠状病毒(2019-ncov)感染的肺炎诊疗快速建议指南(标准版)》强烈推荐对疑似患者以 ct 检查结合核酸检测增强检出的确定性。然而 ct 特别容易产生交叉感染,必须采取完全封闭的单独器具,每检查一个病人就需要对机器、工作人员的所有装备都进行消毒,可观的消耗将进一步提升防控工作难度。
4、复工返程高峰将至,人口集中回流地疫情防控进展进入关键观察时点。除官方每日公布的各省市确诊人数、疑似病例以外,我们还应同时关注各省市感染密度和感染比例的变化。因即便累计发病人数或累计新增疑似病例人数相同,如两地人口密度如存在显著差异,也会让两地面临不同的疫情防控难度。
复工返程高峰让返程集中地人口密度显著提升将为疫情防控带来新的考验。
投资策略:
1、我们上周在周报中推荐的适合本周一开盘买入的疫情恐慌连带医药大白马标的、以及周一/周二和投资者交流中补充推荐的参考建仓标的短期交易性建仓机会已陆续结束,它们的操作逻辑也将重回各自的长期投资主线;而未回归节前收盘价的公司因长线投资逻辑未变,当前仍可考虑建仓。相关标的股价回复情况为:①迈瑞医疗、药明康德、山东药玻、泰格医药、迈克生物、安图生物已超越节前位置;②恒瑞医药、欧普康视、爱尔眼科已回归节前位置;③长春高新、贝达药业、通策医疗、康龙化成仍未回归节前位置。
2、对和抗击疫情有直接关系的医药板块公司,随复工返程高峰陆续到来,疫情防控的实际进展可能对它们业绩弹性的确定性产生影响。例如,与应急医院建设相关需求直接有关的迈瑞医疗、万东医疗、理邦仪器、鱼跃医疗。
风险提示:返程高峰到来给疫情防控带来的不确定性对市场情绪和相关企业基本面的不确定影响。

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